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    机构论市:两大因素助银行股大涨 节前还会有惊喜吗?

    2021-02-05 16:28:05 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      巨丰投顾:两大因素助银行股大涨 节前还会有惊喜吗?

      观点:去年四季度以来,市场风险偏好回升,在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后,随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升,市场春季行情如火如荼,市场赚钱效应已然开启。而连续上行后,尤其是三大指数本年主升之后,随着流动性的边际收紧,要注意趋势性行情短期的暂停,考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

      今日,指数高开震荡,延续2月以来的小幅反弹趋势。盘面上,昨日大幅探底回升之后,市场活跃性开始加强,个股也不断表现,部分抱团股也开始走强,市场情绪在逐步回升。与此同时,权重板块也有所表现,带领指数上行的同时,激发市场新的动能。

      不过,即便是回升,市场的分化依旧很大,而在分化当中,能持续表现的或许非银行股莫属。本周以来,银行板块连续走强,指数累计上涨超过6%,目前已经逼近2018年的新高位置。而板块当中招商银行、平安银行等多股,股价也在不断创下历史新高。

      根据以往的历史,大金融板块在春节前整体表现抢眼,但此次分化相对比较大,尤其是证券板块的杀跌,对市场形成了较强的抑制。但这种表现的背后,一个是近期市场流动性边际收紧的趋势,另一个还主要在于业绩的提振。券商业绩大幅预增确定性较大,但计提减值对业绩造成了担忧,而银行正处于业绩拐点,同时去年四季度以来机构开始增持,这是股价上行的核心因素。

      除了银行股以外,春节前市场还会否有其他机会呢?这种分化的场面是否还会延续呢,到底该如何操作呢?

      实际上,一月份我们就提出,二月整体震荡为主,建议轻指数而重个股。这主要是由于春节效应以及一月的主升浪决定的。目前来看,虽然面临春节,但央行的节奏依然比较稳健,并没有过于宽松,这天然不利于高估值且没有业绩支撑的成长股。也就是说,成长类品种近期表现不佳,其实这是核心原因。另外,以银行为主的业绩板块的持续走强,也就不足为奇了。

      而资金也一样,此前抱团的基础上,也基本上是寻找新的价值洼地,此时一些低估值的品种就成为它们青睐的对象。比如去年四季度开始,机构就对银行开始增持,而今日,房地产也有所表现,开始反弹,也说明节前主力资金依然会以低估值叠加业绩倾向为主。当然,节前最后几日,市场交投热情会继续冷淡,这个时候部分超跌个股或有表现,但也仅具备短期的博弈机会,具体还需节后关注市场流动性的变化。

      整体看,复苏周期以及基本面支撑下,市场中期向好趋势未变。对于指数来说,这里阶段性的调整存在很大概率的“黄金坑”,但对于板块和个股还需要区别对待。在指数的调整过程中,需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持,只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化,尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏,估值回升的趋势是明显和明确的,但很多高估值品种经历资金的拉动之后,目前也只能依靠业绩支撑,而如果业绩和估值不能很好的匹配,那么继续上行的空间值得商榷。但相反,很多低估值滞涨品种,目前仍有修复的空间和动力,显然资金也会寻求新的价值标的,银行等品种还是需要多多留意。

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