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    PPI增长创13年新高,周期股行情值得把握?两条主线布局

    2021-06-09 16:54:45 来源:财联社 已入驻财经号 作者:佚名
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      随着年内最大解禁单周的到来,股市流动性回落。本周,市场表现为缺乏清晰的主线,板块以轮动为主。中国银河证券蔡芳媛提示,当前A股市场进入震荡反弹行情,需要注重把握节奏。国内经济的演变是A股核心驱动。

      今日,国家统计局发布数据,5月全国PPI(工业生产者出厂价格指数)同比上涨9.0%,涨幅比上月扩大2.2个百分点,值得注意的是,本次同比增长幅度创13年新高。国家统计局城市司高级统计师董莉娟称,5月份,国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格大幅上涨,国内需求稳定恢复,带来了我国工业品价格继续上涨。  
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      兴业证券王德伦策略团队回顾历次PPI上行期间周期股行情,称PPI增速二次冲高是把握周期行情的关键。

      其称,PPI上行意味着经济阶段性的改善,需求的扩张,周期股业绩和行情表现具有改善的基础。但通过回顾历次PPI上行期间的周期股行情可以发现,周期股行情往往伴随大盘行情启动而出现,因此其绝对收益表现与PPI指标表现出较为明显的时间错位。无论是2003年“五朵金花”行情还是2007-2011的两次“煤飞色舞”行情对此均有体现。

      但是从超额收益角度来看,PPI指标具有良好的参考价值,周期股超额收益主要集中于PPI指标二次冲高期间,PPI增速二次冲高是做多周期股真正的窗口期,而PPI环比变化是判断PPI途中回调和再次冲高的重要依据。

      中信证券观点认为,全球需求复苏进程仍在持续,叠加供应端长期增产潜力不足,对于周期股下半年的投资策略,宜选两条主线:(1)周期板块景气度复苏下有望迎来持续的业绩兑现,且龙头公司有望通过市占率提升、新业务拓展持续成长;(2)碳中和、材料国产替代战略下,国内相关领域公司将迎来持续成长的发展机遇。

      今日,钛白粉、化工、煤炭等周期板块全线大涨。对于领涨的煤炭采选板块,国泰君安翟堃称,应关注其供给端出现的深刻变化,和所推动的短期盈利高增、中期煤价高位、远期价值重估。  
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      供给变革的直接表象,是产量难以释放和进口限制。但更深层的推动来自供给侧改革与碳中和,产能进入向下周期。短期内,供给收窄叠加需求强势,火电产量持续高增叠加水电不及预期,下游电厂补库意愿强烈,钢铁产量超预期增长,煤价继淡季不淡后价格持续强势,全行业营收、利润总额均保持高速增长,上市公司煤炭价格大幅提升,2021中报盈利将加速释放。

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